《公司金融学》用通俗的语言、严谨的逻辑、丰富的实际案例系统介绍了公司金融的基本理论和*新发展与应用,同时力求将*新的金融工具全面地介绍给读者。这是一本适合大学金融专业本科生学习的公司金融教材,也可供研究生、公司财务管理人员、金融机构中专业人士、大学相关课程的教师做参考。

第三章 证券估值
本章学习目的
了解基本证券的特征
了解利率期限
掌握证券估值的方法
掌握估算股利增长率和公司增长机会价值的方法
**节 债券及债券估值
一、债券的特征与分类
债券是依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。债券是一种债务凭证或合同,反映筹资者(债券发行人)与投资者(债券持有人)之间的债务和债权关系。在债券合同条款中,债券的本金、债券的期限和债券的利息(息票)或债券利率,是债券*基本的三个要素。债券通常可以在二级市场上交易,交易债券的市场称为债券市场。
多数债券具有以下共同特征。首先,债券一般在发行时确定债券的偿还期限。债券到期时,债券发行人支付给债券持有人债券的本金和利息。
其次,普通债券的利率固定。债券持有人从债券发行人(企业)的税前利润中得到固定的利息收入,债券利息支付与发行债券企业的业绩无直接关系,无论企业经营业绩好坏,债券发行人都有义务履行债务合同,按照合同的条款及时支付本金和利息。
*后,债券具有比较好的流动性。流动性是指证券的变现能力,即持有人在不受损失或仅受很小损失的情况下将证券迅速变现的能力、一般来说,证券市场越发达,债券的流动性越强。在很多**,债券的流动性比较好,债券转让比较容易。
有些债券具有限制性条款和选择性条款。债券的限制性条款通常是指债权人在没有投票权的前提下,可以要求对重大投资决策有一定的发言权,主要表现为债务合同中常常包括限制经营者以及股东职责的条款。债券的选择性条款通常是指在债务合同中,发债公司和债权人具有某些选择权。有时,债券合约中允许发债公司在发行债券时附加可赎回条款;有时,债券合约中附有可转换条款,赋予债券持有人在一定期限内将债券按预定的比例或价格,将债券转化为股票的权利;有的债券赋予债券持有人在一定条件下将债券按预定的价格回售给债券发行人的权力。 公司是现代市场经济机体的细胞,公司的融资、投资、改制上市、并购重组、跨国经营等行为,都是以金融活动为核心进行的。从微观而言,一个公司的金融活动构成了该公司的资金循环,保证着机体的有序运行。从宏观而言,一个公司的金融活动牵系着银行等金融机构和资本市场的稳健经营。公司金融活动是整个**宏观经济正常运行的基石,一国公司金融的发达程度标志着该国市场经济的发达程度。
随着我国金融市场迅速发展和对外开放进程日益加快,工商企业界、金融机构、金融监管部门、政��等对于公司金融管理人才的需求急剧增大。在加入WTO后,改善中国的金融环境,建立健全公司的投融资制度和**对公司金融活动的管理体系,成为当务之急。紧迫形势之下,进行现代公司金融知识的教育、研究和普及,就是必然的事情了。
市场经济发达**高度重视公司金融管理的教育,将公司金融作为西方金融学教育的主要领域之一。西方主要大学的管理学院(商学院)开设的金融学课程,主要面向微观、面向现实。现代金融学以资产定价理论、企业估值理论、投资组合理论等为理论基础,以公司金融、证券投资学、兼并收购与公司重组、金融风险管理、金融工程学、投资组合管理、固定收益证券等为主干课程。目前,金融学的两门主干课程公司金融(Corporate finance)和投资学(Investment或securities analy-sis)构成了金融学发展的两条主线,金融学的主要课程都是围绕着这两条主线展开的。21世纪以来金融学的发展方向是向公司治理领域、金融工程、行为金融领域等拓展空间,反映了传统金融学向法学、数学、心理学等学科的扩张和交融。

总序
前言
**章 导论
**节 公司金融的含义
第二节 公司金融的基本工具与问题
第三节 公司制企业

第二章 货币的时间价值
**节 终值和利率
第二节 现值

第三章 证券估值
**节 债券及债券估值
第二节 股票及股票估值
第三节 股利折现模型中参数的估计

第四章 资本预算决策方法
**节 概述
第二节 非折现现金流量法
第三节 折现现金流量法

第五章 资本预算中的一些问题
**节 现金流量的估算
第二节 特殊情况下的资本预算决策

第六章 资本预算中的不确定性分析
**节 敏感性分析
第二节 盈亏平衡分析
第三节 决策树分析和实物期权

第七章 收益和风险
**节 收益和风险
第二节 市场风险
第三节 资本资产定价模型和套利定价理论

第八章 资本成本与资本预算
**节 权益资本成本
第二节 公司资本成本

第九章 资本结构
**节 早期的资本结构理论
第二节 MM理论
第三节 财务困境成本和代理成本
第四节 权衡理论和优序融资理论
第五节 资本结构的确定

第十章 杠杆企业的资本预算
**节 加权平均资本成本法
第二节 调整净现值法
第三节 权益现金流量法

第十一章 股利政策
**节 股利的基本内容
第二节 股利政策理论
第三节 股利政策的类型
第四节 股利政策的决策

第十二章 权益融资
**节 公开发行
第二节 私募发行
第三节 优先股筹资

第十三章 债务融资
**节 短期债务融资
第二节 长期负债

第十四章 租赁和项目融资
**节 租赁
第二节 项目融资

第十五章 衍生工具的应用
**节 远期与期货
第二节 互换
第三节 期权

第十六章 认股权证和可转换债券
**节 认股权证
第二节 可转换债券

第十七章 财务计划
**节 长期财务计划
第二节 短期财务计划
第十八章 营运资本管理
**节 现金管理
第二节 存货管理
第三节 应收账款管理
附录一 复利终值系数表
附录二 复利现值系数表
附录三 年金终值系数表
附录四 现金现值系数表
附录五 正态分布函数N(0.1)的数值表
参考文献
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