《项目融资》在第二版的基础上,由九章扩展为十章,主要考虑项目融资的实务性特征,增加了第十章项目融资经典案例,同时根据经济、金融形势的发展对第九章进行了相应的修改和补充。《项目融资》从项目融资的内涵、项目融资的起源及发展等方面入手,介绍了项目融资中的投资结构、项目可行性研究、项目融资风险与管理、项目担保、项目融资的筹资、项目融资的主要模式等,其中,对BOT与PPP项目融资模式和资产证券化项目融资模式单列章节进行了详细阐述。*后一章为项目融资经典案例,列举了电力项目融资、自来水及污水处理项目融资等案例。
《项目融资》内容新颖,丰富,具有较强的借鉴意义。《项目融资》可作为高等院校金融、管理类师生的教材,也可供项目管理人员参考。

**章 项目融资概述
项目融资这种特殊的融资方式,其早期形式可以追溯到20世纪50年代美国一些银行利用产品贷款方式为石油天然气项目安排融资的活动。然而,项目融资开始受到人们的广泛重视,并被视为国际金融的一个独立分支,是以20世纪60年代中期在英国北海油田开发中所使用的有限追索项目贷款作为标志的。它是大型工程项目筹措资金的一种新形式。我国在20世纪80年代的大型投资项目中也引进了项目融资这种融资方式。因此,研究项目融资的特点、内容及各种风险的担保等问题对推动我国基础设施建设具有重要的现实���义。本章将主要介绍项目融资的定义及基本特征、项目融资的主要当事人及其权责、项目融资特定的领域及在中国开展项目融资的实证分析等内容。
**节 项目融资的内涵
一、什么是项目融资
项目融资可以从广义和狭义两个角度理解。广义上讲,为了建设一个新项目或者收购一个现有项目,或者对已有项目进行债务重组所进行的一切融资活动都可以被称为项目融资。狭义上讲,只有有限追索或无追索形式的融资活动才被称为项目融资。本书中所分析的项目融资仅指狭义上的概念。
所谓项目融资(Project Finance),是指以项目的资产、预期收益或权益作抵押取得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款活动。根据这_定义,在项目融资中,用来保证贷款偿还的主要来源被限制在被融资项目本身的经济强度之中。项目的经济强度可以从两个方面来测量:一是项目未来的可用于偿还贷款的净现金流量,二是项目本身的资产价值。
在实践中,项目融资包括两种类型:无追索权的项目融资和有限遣索权的项目融资。 项目融资技术发展到今天,已日渐成熟与完善,甚至出现了所谓的“传统”项目融资与“创新”项目融资之分。这就是说,项目融资这项融资技术已经被融入了更新鲜的元素。《项目融资》教材第二版出版已经四年了,四年“弹指一挥间”,我国金融市场开放深度和广度与四年前已是“今非昔比”,银行业的改制与对外开放更是如火如荼。当然,在世界范围内也出现了令人担忧的问题,如美国次贷危机对全球经济的负面影响日益显现,这时,MBs、CM0、cDO等专业词汇频繁出现在报刊、电视等媒体上,使我们不得不考虑在项目融资课程的讲授上调整相应的结构,并增加新的知识。因此,才有了大家现在看到的第三版。
此次修订所作的修改主要包括以下几个方面:
1.在章节结构上,由原来的九章扩展为现在的十章。主要考虑项目融资的实务性特征,增加了第十章项目融资经典案例。项目融资技术多数应用在电力、自来水及污水处理、交通基础设施和资源开采类项目,因此,在案例收集时,以行业领域进行了分门别类的介绍。由于资产证券化融资与典型项目融资技术的细微区别,它是一种存量资产的融资,所以也专门列出一节进行案例讲解。
2.在章节的编排上,**章到第九章仍然延续了第二版的风格,即每章后面都有案例分析和小结。只是在案例的选择上进行了一些调整,尽量做到与相应章节的知识相对应。在每章的内容安排上,尽量做到简洁、要点明确,更符合教材的规律与习惯。删除了一些烦琐的细节,先总结出规律性的结论,然后再细细分析之。第十章之所以在风格上有所不同,是因为它本身就是由案例构成,所以,只是根据行业领域进行了章节编排。

**章 项目融资概述
**节 项目融资的内涵
一、什么是项目融资
二、项目融资与公司融资的比较
三、项目融资的应用领域
第二节 项目融资方式的优缺点分析
一、项目融资方式的优势
二、项目融资的弊端分析
第三节 项目融资的当事人及其权责
一、在所有项目融资中都有的参与方
二、只在某些项目融资中有的参与方
第四节 项目融资的运作程序
一、项目融资的框架结构
二、项目融资的阶段与步骤
第五节 项目融资的起源及发展
一、项目融资的起源
二、现代项目融资的发展
三、中国开展项目融资的背景分析
案例分析:深圳沙角B火力发电厂项目

第二章 项目融资中的投资结构
**节 项目投资结构概述
一、设计项目投资结构时应考虑的主要因素
二、项目融资中投资结构的分类
三、项目投资结构中合资协议的主要条款
第二节 项目投资结构之一——公司型投资结构
一、项目融资中选择公司型投资结构的优点
二、公司型投资结构的弊端
三、公司型投资结构的灵活运用
第三节 项目投资结构之二——契约型投资结构
一、契约型投资结构的优点
二、契约型投资结构的不足
三、契约型投资结构的案例
第四节 项目投资结构之三——合伙制投资结构
一、一般合伙制
二、有限合伙制
三、合伙制投资结构在项目投资中的应用
第五节 项目投资结构之四——信托基金投资结构
一、信托基金的运作
二、信托基金投资结构的特点
三、信托基金投资结构在项目融资中的应用
案例分析:欧洲迪斯尼乐园项目的投资结构

第三章 项目可行性研究
**节 项目可行性研究概述
一、项目前期开发协议
二、项目可行性研究的基本框架
第二节 项目的财务可行性研究
一、项目盈利能力的分析指标及判断方法
二、项目清偿能力的分析指标及判断方法
三、项目财务评价中的风险分析
第三节 项目投资方案的选择
一、排他型项目投资方案的选择
二、独立型项目投资方案的选择
第四节 项目的国民经济评价和社会评价
一、项目的国民经济评价

第八章 BOT项目融资模式与PPP项目融资模式
第九章 资产证券化项目融资模式
第十章 项目融资经典案例
附录
参考文献
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