本书沿着企业并购发展的历史脉络来思考企业并购的外部环境影响,灵活地处理理论和实践案例的结合问题,紧密跟踪**政策法规变化,及时对内容进行了调整。对于企业并购中的基本理论、重要方法和并购过程中的关键环节,进行了较为系统的阐述,并精选了一些典型的企业并购案例,为教师的课堂教学和学生自学提供方便。
本书的读者对象是金融、经济和管理等专业的本科学生及研究生。

**章 企业并购的理论基础
第二节企业并购的方式
从世界范围内的企业并购的实际情况来看,企业并购多种多样,表现方式也不拘一格,而且随着经济发展,为解决纷繁复杂的并购问题,企业并购的个案创新也层出不穷。我们可以按照一定的划分方法将其归结起来,分成横向并购、纵向并购和混合并购;现金并购、股票并购和混合并购;善意并购和敌意并购等。
一、按照收购方与被收购方的行业关联性分类
(一)横向并购
横向并购是指生产同类(或同种)商品或服务的企业之间的并购,它一般涉及在同种商业活动中经营和竞争的两家企业。比如,1987年美国汽车公司(American Motors)被克莱斯勒(Chrysler)汽车公司收购,便属于横向并购。
横向并购可以迅速扩大生产规模,在更大范围内和更高层次上实现专业分工协作,采用更先进的技术、设备,提高产品质量,统筹安排原料采购和产品销售,节约费用、降低成本、实现规模经济,提高企业的竞争力。与此同时,横向并购减少了一个行业内企业的数量,对竞争有着潜在的副作用,它更容易导致垄断的出现。因此,世界各国一般要对横向并购进行反垄断审查。
横向并购是在19世纪后期至20世纪初期*早出现的并购形式,它为资本主义的社会化大生产和资本集中提供了物质基础。它是全球企业**次并购浪潮中的主要形式。
(二)纵向并购
纵向并购是指在生产、经营环节相互衔接、紧密联系的企业间,或具有纵向协作关系的企业间的并购。比如,石油行业内的原油开采、石油精炼、化工与石油制品的销售企业之间的并购就属于纵向并购。
纵向并购分为前向并购和后向并购。前向并购是指对其产品的下游加工流程方向的并购,如石化企业对石油制品销售企业的并购;后向并购是指对其产品的上游加工流程方向的并购,如稀有金属冶炼企业对稀有金属开采企业的并购。
纵向并购以企业内部交易代替市场交易,这样可以节约成本,如运输成本、采购成本、企业产品销售成本、广告宣传费用等;纵向并购还可以减少企业间交流、协调的成本,改善企业流程,使生产、销售及反馈的信息可以在企业内部流动,改进生产、促进销售、提高经济效益。
……

**章 企业并购的理论基础
**节 基本概念界定
第二节 企业并购的方式
第三节 企业并购动因理论
第四节 我国企业并购的动因
本章小结
复习思考题
案例分析
第二章 并购的历史发展
**节 **次并购浪潮
第二节 第二次并购浪潮
第三节 第三次并购浪潮
第四节 第四次并购浪潮
第五节 第五次并购浪潮
第六节 我国企业并购发展的历史和现状
本章小结
复习思考题
案例分析
第三章 企业并购战略管理
**节 并购战略的意义
第二节 企业并购的战略分析工具
第三节 企业并购战略选择
本章小结
复习思考题
案例分析
第四章 并购程序与外部组织
**节 企业并购程序
第二节 企业并购的外部中介机构
本章小结
复习思考题
案例分析
第五章 目标企业的选择
**节 选择目标企业
第二节 目标企业的外部环境分析
第三节 目标企业的行业环境分析
第四节 与目标企业的匹配分析
本章小结
复习思考题
案例分析
第六章 目标企业的价值评估
**节 市盈率法与市场法
第二节 资产法
第三节 收益评估法
第四节 价值评估中需要注意的问题
本章小结
复习思考题
案例分析
第七章 上市公司并购方式
**节 协议收购
第二节 要约收购
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第八章 企业并购融资与支付
第九章 管理层收购与员工持股计划
第十章 杠杆收购
第十一章 恶意收购与反收购策略
第十二章 并购的会计处理和税负安排
第十三章 企业并购的整合工作
第十四章 企业跨国并购
参考文献