导 论 **章 证券虚假陈述因果关系的侵权法理论源起 **节 因果关系的哲学起源 第二节 大陆法系侵权法理论与虚假陈述因果关系 一、条件说与虚假陈述交易因果关系 二、相当因果关系说与虚假陈述损失因果关系 三、法规目的说与虚假陈述因果关系的信赖推定 四、德国侵权法因果关系二分法与虚假陈述因果关系 第三节 英美法系侵权法理论与虚假陈述因果关系 一、英美法系侵权因果关系二分法与虚假陈述因果关系 二、事实因果关系与虚假陈述因果关系的信赖推定 三、法律因果关系与虚假陈述损失因果关系 第二章 证券虚假陈述因果关系的欺诈市场理论发展 **节 欺诈市场理论的确立和演化 一、欺诈市场理论的确立 二、美国法院Basic案的欺诈市场理论 三、美国法院Dura案和Amgen案的欺诈市场理论 四、美国法院Halliburton Ⅰ和Halliburton Ⅱ案的欺诈市场理论 五、美国法院欺诈市场理论的新动向 第二节 欺诈市场理论与有效资本市场假说 一、有效资本市场假说的基本假设 二、有效资本市场假说是信赖推定的信息判断基础 三、有效资本市场假说是损失因果关系的价格认定基础 第三节 我国虚假陈述因果关系认定中的欺诈市场理论 一、2003年《证券市场虚假陈述赔偿规定》对欺诈市场理论的适用��试 二、2022年《证券市场虚假陈述侵权规定》对欺诈市场理论的普遍接受 三、司法实践中没有严格区分欺诈市场理论认定的因果关系 第四节 欺诈市场理论的缺陷和质疑 一、有效资本市场假说的广泛争议 二、信赖推定架空了虚假陈述因果关系认定 三、价格影响造成虚假陈述因果关系的逆向认定 第三章 证券虚假陈述因果关系的欺诈市场理论修正 **节 虚假陈述是信息欺诈而非价格欺诈 一、信息欺诈的认定不需要有效资本市场假说 二、信息欺诈侵犯投资者的知情权 三、信息的重大性而非价格影响的重大性 四、**港:预测信息的欺诈豁免 第二节 一般投资人标准作为信赖推定的标准 一、一般投资人标准的基本内容 二、一般投资人标准是间接信赖推定的主体基础 三、一般投资人标准符合非理性投资的市场现实 第三节 从损失因果关系衡量价格影响 一、价格影响的多元性与混合性 二、事件研究法难以分析混合的价格影响 三、价格影响的损失衡量侧重于公平而非** 第四节 证券虚假陈述因果关系的法定性 一、推定因果关系的理论不足与实践争议 二、法定因果关系实质是证明标准的法定性 三、法定因果关系符合证券市场的价值衡量 第四章 修正欺诈市场理论的证券虚假陈述因果关系认定 **节 作为交易因果关系前提的信息重大性 一、信息重大性的法理基础:投资人的知情权益 二、信息重大性的现实基础:行政处罚与司法认定 三、信息重大性的认定标准:影响投资者决策 第二节 多元信息和交易的虚假陈述交易因果关系认定 一、多元信息的虚假陈述交易因果关系认定 二、交易行为多样化与交易因果关系的认定 三、交易模式与信赖利益的正相关性 第三节 以可预见规则修补损失因果关系的认定基础 一、损失因果关系认定中的可预见规则 二、损失因果关系认定中可预见规则的价值衡量 三、可预见规则与直接后果说的比较与评析 第四节 以事前观点作为损失认定的方法 一、事前观点认定的虚假陈述侵权损失客观公允 二、事后观点认定的虚假陈述侵权损失并不纯粹 三、区分单一投资与多元投资的损失计算方法 第五章 修正欺诈市场理论的证券虚假陈述因果关系抗辩 **节 虚假陈述因果关系抗辩的价值衡量 一、法理基础和政策导向的合理选择 二、投资者保护与责任限缩的利益平衡 三、个人投资者与群体投资者的区别保护 第二节 影响信息而非影响价格的交易因果关系抗辩 一、并非基于虚假陈述信息的交易行为抗辩 二、虚假陈述信息之外的介入因素引发的交易行为抗辩 三、与虚假陈述信息无关的违法行为引发的交易行为抗辩 第三节 虚假陈述实施时证券价值的损失因果关系抗辩 一、他人操纵市场导致的证券价值偏移 二、与虚假陈述信息无关的证券市场风险 三、与虚假陈述信息无关的证券市场特定事件过度反应 四、与虚假陈述信息无关的上市公司内外部经营环境 第六章 证券虚假陈述因果关系的类型化研究 **节 不同欺诈性质的虚假陈述因果关系类型化研究 一、基于价格欺诈的虚假陈述因果关系区分诱多和诱空 二、基于信息欺诈的虚假陈述因果关系不区分诱多和诱空 第二节 不同主体的虚假陈述因果关系类型化研究 一、内部人和外部人的虚假陈述因果关系认定 二、不同投资者类型的虚假陈述因果关系认定 第三节 不同层级市场的虚假陈述因果关系类型化研究 一、公开市场的虚假陈述因果关系认定 二、不完全公开交易市场的虚假陈述因果关系认定 第四节 不同证券种类的虚假陈述因果关系类型化研究 一、无担保证券的虚假陈述因果关系认定 二、有担保证券的虚假陈述因果关系认定 第七章 我国证券虚假陈述因果关系认定规则的完善 **节 修补虚假陈述因果关系的侵权法理论基础 一、以条件说和法规目的说认定交易因果关系 二、以相当因果关系说和原因力理论认定损失因果关系 第二节 完善虚假陈述因果关系认定规则 一、区分不同信息类型的重大性认定 二、构建一般投资人的信赖基础 三、围绕信息欺诈时的证券价值构建损失因果关系 第三节 构建虚假陈述损失因果关系的时效机制 一、明确采用事前观点认定虚假陈述损失因果关系 二、确立重大性信息的时效性 三、避免投资者利益过度保护 第四节 构建虚假陈述比例因果关系的认定规则 一、存在基础因果关系为前提 二、建立在可预见规则基础上的原因力判断 三、确定比例的方法和考虑的因素 结 语 参考文献 后 记