本书本着“授人以鱼不如授人以渔”的想法和思路，从风险偏好、无风险利率、基本面三点出发，对应择时考虑短期、中期、长期三个时间维度的判断、分析方法和判断指标。以宏观发展周期、产业政策周期、行业景气周期的三周期思维，涵盖宏观、中观、微观三个角度，以及在A股中的运用，从事实、案例着眼，从大消费、周期品、科技制造、大金融四大部分入手，多方面、多角度讲透每轮行情细节，力求帮助读者形成较为全面、直观、深刻的印象。

目 录 | **序一 **序二 **序三 前言 第1章 策略体系与超额收益框架/ 1 1.1 大势研判：短期、中期、长期的择时方法/ 2 1.1.1 短期（周度到月度），风险偏好扮演重要角色/ 2 1.1.2 中期（月度到季度），流动性作用更为关键/ 4 1.1.3 长期（季度到年度），基本面是决定性力量/ 8 1.2 行业配置：把握三期叠加的超额收益时代/ 10 1.2.1 经济发展周期/ 10 1.2.2 产业政策周期/ 13 1.2.3 行业景气周期/ 14 1.2.4 行业配置方法的A股应用/ 19 1.3 微观结构：超额收益须**考虑拥挤度/ 21 第1部分 大消费 第2章 家电行业/ 24 2.1 超额收益主要由房地产周期驱动/ 25 2.1.1 阶段1：“四万亿计划”叠加家电下乡拉动需求/ 25 2.1.2 阶段2：地产周期与家电更新换代带来的新机会/ 28 2.1.3 阶段3：棚改货币化政策叠加消费升级催生需求/ 30 2.1.4 阶段4：美国地产周期拉动家电出口受益/ 33 2.2 从成长股到价值股，盈利驱动的价值投资典范/ 35 第３章 汽车行业/ 39 3.1 超额收益依托政策催化带动“戴维斯双击”/ 40 3.1.1 阶段1：减征乘用车购置税、开展“汽车下乡”等 政策共同推动基本面爆发/ 40 3.1.2 阶段2：库存低点，SUV需求激增， 演绎结构性行情/ 42 3.1.3 阶段3：购置税政策再次推升汽车基本面回暖/ 44 3.1.4 阶段4：新赛道、新政策， 新能源汽车成为新方向/ 45 3.2 从传统大宗消费品到零配件国产化之旅/ 48 第4章 餐饮旅游行业/ 51 4.1 超额收益多出现在产业有“新”内容、 “新”变化时/ 52 4.1.1 阶段1：“互联网+”旅游，新模式成为上涨主力军/ 53 4.1.2 阶段2：促进旅游政策驱动跨境游、 景区等成为领跑者/ 55 4.1.3 阶段3：消费复苏，餐饮旅游成为优选项/ 57 4.2 消费升级主力军，新场景聚集地，细分牛股诞生地/ 60 第5章 医药（**服务）行业/ 62 5.1 超额收益来源于估值，远大于业绩催化/ 63 5.1.1 阶段1：**改革财政支出增加，**服务价格上行/ 63 5.1.2 阶段2：医改政策红利提振板块活跃度/ 65 5.1.3 阶段3：新技术、新服务，提高板块估值/ 67 5.1.4 阶段4：**服务需求因新冠疫情而剧增/ 68 5.2 医药投资涵盖消费股、周期股、成长股多重特征/ 69 第6章 农林牧渔（畜牧养殖）行业/ 72 6.1 超额收益大多数因突发事件使行业出清，猪价上行/ 73 6.1.1 阶段1：“猪蓝耳病”使其成为2008年 熊市的那抹红/ 73 6.1.2 阶段2：始于干旱、减产，粮价上行的成本端 推动涨价行情/ 76 6.1.3 阶段3：微观事件加速行业出清， 养殖补贴加速行业回暖/ 77 6.1.4 阶段4：“猪丹毒”和“猪肺疫”下的 “戴维斯双击”/ 80 6.1.5 阶段5：非洲猪瘟推动养殖供给侧改革龙头 集中的行情/ 82 6.2 关注供给重于需求，供给收缩驱动行情的典范/ 84 第７章 食品饮料（白酒）行业/ 88 7.1 超额收益在经济复苏后期或市场弱势期/ 88 7.1.1 阶段1：地产热和基建热推动白酒量增/ 89 7.1.2 阶段2：熊市防御属性助力超额收益/ 90 7.1.3 阶段3 ：“四万亿计划”带动白酒量价齐升/ 92 7.1.4 阶段4：库存出清与消费升级带来量价双升/ 94 7.2 “护城河”让白酒板块18年的超额收益稳定向上/ 96 第2部分 周期品 第８章 钢铁行业/ 101 8.1 超额收益从需求扩张走向供给收缩/ 102 8.1.1 阶段1：内外需求共振，钢材“量价齐升”/ 103 8.1.2 阶段2：政策提振内需，行业企稳回升/ 106 8.1.3 阶段3：“一带一路”产能输出，驱动预期改善/ 109 8.1.4 阶段4：供给侧结构性改革，行业再度“回春”/ 111 8.1.5 阶段5：供需错配，盈利大幅改善/ 113 8.2 典型的周期品，非长牛而是阶段牛/ 115 第9章 煤炭行业/ 118 9.1 超额收益来源于供需错配下的煤价上行/ 119 9.1.1 阶段1：内外需共振，煤价突破1000元/吨的 历史高点/ 120 9.1.2 阶段2：政策发力，煤价反弹至700元/吨/ 123 9.1.3 阶段3：政策余威下供给收缩，煤价突破800元/吨/ 125 9.1.4 阶段4：“双碳”限产能，煤价重回2011年高点/ 127 9.2 新时代，煤炭关注“双碳”要求下的供给侧逻辑/ 129 第10章 建材（水泥）行业/ 131 10.1 超额收益与宏观调控相关，价格上行，盈利驱动/ 132 10.1.1 阶段1：宏观高景气，行业乘“需”而上/ 132 10.1.2 阶段2：新一轮投资周期遇上“拉闸限电”/ 135 10.1.3 阶段3：地产松绑，“铁公基”发力/ 137 10.1.4 阶段4：供给侧优化驱动水泥涨价/ 140 10.2 行情一般在地产景气周期后开启/ 143 第11章