本书是FT中文网财经版主编徐瑾为大众读者量身定制的经济入门读物，有配套的同名线上课程，推出当月即进入全国知识付费30强。作者有学者的深厚功底，又兼具媒体的敏锐眼光，选取解读中国经济的30个关键词，也是与大众密切相关的经济问题，如养老、房地产、汇率等经济热门话题，直击财富生活的痛点，分享解决方案。

人民币：保量与保价的双重博弈 这一章我谈得会更具体，和你的生活关系更大。先从人民币开始说起。 这几年，人民币改变了此前升值的态势，连续走低，兑美元汇率中间价创下*近十年低位。人民币为什么走低？除了美元短期走高以及外部环境变化外，放在长时段里来思考，这一答案的线索会更为清晰。 这首先是对过去单边升值的市场修正。2010年年末以来，人民币一路走高，直到2014年年中升值至1美元兑换6元人民币的*高点，之后开始出现贬值趋势。*具标志性的事件是2019年8月5日，人民币汇率破7。汇率变化，对中国人来说到底意味着什么？这背后，无论是“买买买”还是各类企业出海的经济图景，都对应着中国居民的购买力。 其次，更长远一点思考，不仅应看到人民币的贬值，也应该梳理清楚汇率制度的变化。中国过去巨大的贸易顺差，在给中国带来不少国际压力之际，也使得人民币汇率有管理的浮动汇率体系，取得了一些进展；随后，随着人民币的贬值趋势开启，2015年“811汇改”，紧接着人民币加入SDR（国际货币基金组织的特别提款权），人民币汇率中间价机制基本形成，即“收盘汇率 一篮子货币汇率变化”制度初步成型。 有一种流行的说法，即人民币兑美元汇率中间价内嵌了人民币贬值预期，使得贬值不可避免。事实上，人民币中间价形成机制只是一种制度设计，其优点是使得人民币汇率更为透明。人民币中间价形成机制并不是贬值的根源，只是贬值的表象。恰恰是中间价机制的推出，使得人民币在岸市场受到了比以前更多的关注。 还有一种说法也很流行。很多人认为，人民币贬值压力来自外部，如贸易战等问题，其实人民币的未来走势，决定因素还是在内部。 从这个角度理解，对于人民币而言，*核心的决定因素，其实是中国的资产回报情况。只要中国资产回报率高，人民币资产就会维持吸引力，人民币汇率自然也会稳定下来。不过，这需要以中国推进结构化改革为前提。 人民币在纠结，症结在于中国经济的自身问题。与汇率贬值互为镜像的因素，则是外汇储备的流失。根据官方数据，以前的四万亿美元，现在共有三万亿出头。 人民币走低之下，*为难的是央行。为什么？在保持汇率稳定与外储数量之间存在“价”与“量”的取舍，央行的货币政策的腾挪空间随之降低。人民币的问题并不仅仅是汇率与外储的矛盾，人民币汇率趋势，对于未来经济政策也持续构成制约，房价泡沫、过剩产能甚至债务问题等原本相对独立的问题，也在汇率问题中聚焦，日益联系紧密。进而言之，人民币的问题实际上与经济症结互为表征，汇率走低并不可怕，但是底线在于必须防范因为资本外流而引发的金融震荡。 每当汇率、房价出现波动，总有保汇率还是保房价的疑问，很多读者会问我这个问题，即使专业机构也对这个问题的研究乐此不疲。这种说法固然直接形象，但是过于简单粗暴。事实上，汇率和资产价格存在矛盾关系。这种对应关系往往类似跷跷板，**银行在其中只能平衡，顾此失彼可能是常态，但绝非非此即彼。对于多数人而言，*关心的自然是房价，这个问题非常特别，我未来会谈。 但是就汇率对房价的影响而言，其实房价十分特殊，它不仅是一个慢变量，而且是一个分割市场上的商品，也受到资本管控*大的影响。汇率变化对它即使有影响，恐怕也是滞后被感知到的一个。 回头来看，人民币汇率的基础是什么？每当人民币走低，总有人民币“锚”的讨论，有人说是制造业，也有人说是房地产。这些观点流行之广，与其错误之深，折射出当下经济问题的诸多悖谬。坦白说，人民币本质上说没有锚，现代货币也不需要锚。货币的本质是支付承诺，关乎发行和支付的机构是否信守承诺。 也正因此，人民币的未来，直接说，取决于央行的取舍，间接说，取决于中国经济的走势。多数软**的身家，还是与以人民币计价的房地产绑定，经济的稳定发展，事关多数人的*大福祉。 对于你而言，应该怎么做？机灵的做法，自然是对冲。在人民币破7那段时间，几乎所有的避险资产都涨了，风险资产都跌了，也就是说，人民币下跌，股市下跌，日元涨了，黄金涨了。 人民币贬值对普通人有什么影响？对于一般公众而言，人民币贬值的影响主要是海外消费以及投资决策。如果人民币贬值预期加强，公众应该考虑到人民币资产价格的下跌压力，房地产尤其是三四线城市的房地产价格未来难言乐观。

序 言 通过经济，理解个人和**命运 // **章 制度变革：中国经济过去与现在  经济史：大师钱穆透视经济 //  盐铁论：两千年前的国进民退 //  李约瑟之谜：中国近代为什么落后 //  三大红利：中国奇迹的真相 //  1978：科斯边缘革命的胜利 // 第二章 宏观大势：把握中国经济的脉络 “四万亿”：**凯恩斯主义的现实版 // L形：“权威人士”定调下半场 // 新周期：想象的复苏 // 人口红利：从计划生育到刘易斯拐点 // 中美贸易纠纷：四十年未有之变局 // 中国**：从购买力平价到修昔底德陷阱 // 新常态：走出GDP迷思 // 第三章 金融市场：维持刀锋上的平衡 钱荒：市场的“九级地震” // 股灾：**牛市的终结 // 去杠杆：难在哪里 // 债务危机：韩国模式还是日本模式 // 印钞：能否救经济 // 金融改革：从日本看中国经济历史“三峡” // 第四章 财富资产：如何守护财务** 人民币：保量与保价的双重博弈 // 房地产：折叠的** // 房产税：中国经济的灰犀牛 // 学区房：**门票之外的本质 // 互联网金融乱象：理财钓愚潜规则 // 养老：谁为你买单，你为谁买单 // 第五章 趋势对策：中国未来如何走 风险：沉默通缩还是喧嚣通胀 // 中等收入陷阱：宁高宁的乐观与楼继伟的悲观 // 法治：依法治国的经济视角 // 创业：首富马云启示录 // 人工智能：谁来保住你的工作 // 趋势：三大变局，相信未来 // 结 语 后疫情时代的政经大趋势 //