《华章教材经典译丛:公司理财(原书第11版)》是一本风靡全球的公司理财学教科书。它以独特的视角、完整而有力的概念重新构建了公司理财学的基本框架。全书围绕以NPV分析为主千的价值评估这条主线，紧密结合理财实践的需要，精选了公司理财的基本概念与观念、财务报表与长期财务计划、未来现金流量估价、资本预算、风险与报酬、资本成本与长期财务政策、短期财务计划与管理、国际公司理财等方面的核心内容。作者以平实的语言，配以丰富的案例、举例，系统、扼要、有效地传达了公司理财的基本观念、基本方法和实务技能。

目录



译者序

作者简介

前言

**篇 概论

第1章 公司理财导论 2

1.1 什么是公司理财 2

1.2 公司制企业 3

1.3 现金流的重要性 6

1.4 财务管理的目标 8

1.5 代理问题和公司的控制 9

1.6 管制 12

本章小结 13

思考与练习 13

第2章 会计报表与现金流量 15

2.1 资产负债表 15

2.2 利润表 17

2.3 税 19

2.4 净营运资本 21

2.5 企业的现金流量 21

2.6 会计现金流量表 23

2.7 现金流量管理 24

本章小结 25

思考与练习 25

小案例 26

第3章 财务报表分析与长期计划 28

3.1 财务报表分析 28

3.2 比率分析 30

3.3 杜邦恒等式 38

3.4 财务模型 40

3.5 外部融资与增长 45

3.6 关于财务计划模型的注意事项 50

本章小结 51

思考与练习 51

小案例 52

第二篇 估值与资本预算

第4章 折现现金流量估价 56

4.1 价值评估:单期投资的情形 56

4.2 多期投资的情形 58

4.3 复利计息期数 66

4.4 简化公式 69

4.5 分期偿还贷款 78

4.6 如何评估公司的价值 81

本章小结 82

思考与练习 83

第5章 净现值和投资评价的其他方法 85

5.1 为什么要使用净现值 85

5.2 回收期法 88

5.3 折现回收期法 89

5.4 内部收益率法 90

5.5 内部收益率法存在的问题 92

5.6 盈利指数法 99

5.7 资本预算实务 100

本章小结 102

思考与练习 102

第6章 投资决策 104

6.1 增量现金流量:资本预算的关键 104

6.2 Baldwin公司的案例 106

6.3 经营性现金流量的不同算法 112

6.4 折现现金流分析的一些典型特例 114

6.5 通货膨胀与资本预算 119

本章小结 122

思考与练习 123

第7章 风险分析、实物期权和资本预算 125

7.1 敏感性分析、场景分析和盈亏平衡分析 125

7.2 蒙特卡罗模拟 131

7.3 实物期权 134

7.4 决策树 137

本章小结 138

思考与练习 139

第8章 利率和债券估值 140

8.1 债券和债券估值 140

8.2 政府债券和公司债券 148

8.3 债券市场 151

8.4 通货膨胀与利率 155

8.5 债券收益率的决定因子 158

本章小结 160

思考与练习 161

第9章 股票估值 162

9.1 普通股的现值 162

9.2 股利折现模型中的参数估计 166

9.3 市场类比法 169

9.4 使用自由现金流对股票估值 172

9.5 股票市场 173

本章小结 177

思考与练习 178

第三篇 风险

第10章 收益和风险:从市场历史得到的经验 180

10.1 收益 180

10.2 持有期收益 182

10.3 收益的统计量 188

10.4 股票的平均收益和无风险收益 189

10.5 风险的统计量 190

10.6 更多关于平均收益的内容 192

10.7 美国股权风险溢价:历史和国际的视角 194

10.8 2008: 金融危机的一年 196

本章小结 197

思考与练习 197

小案例 199

第11章 收益和风险:资本资产定价模型 201

11.1 单个证券 201

11.2 期望收益、方差和协方差 201

11.3 投资组合的收益和风险 205

11.4 两种资产组合的有效集 208

11.5 多种资产组合的有效集 211

11.6 多元化 213

11.7 无风险借贷 215

11.8 市场均衡 218

11.9 风险与期望收益之间的关系(资本资产定价模型) 221

本章小结 224

思考与练习 224

小案例 228

第12章 看待风险与收益的另一种观点:套利定价理论 229

12.1 简介 229

12.2 系统风险和贝塔系数 229

12.3 投资组合与因素模型 231

12.4 贝塔系数、套利与期望收益 234

12.5 资本资产定价模型和套利定价模型 236

12.6 资产定价的实证方法 237

本章小结 239

思考与练习 239

小案例 242

第13章 风险、资本成本和估值 243

13.1 权益资本成本 243

13.2 用资本资产定价模型估计权益资本成本 244

13.3 估计贝塔 246

13.4 贝塔的影响因素 249

13.5 股利折现模型法 251

13.6 部门和项目的资本成本 252

13.7 固定收益证券的成本 253

13.8 加权平均资本成本 254

13.9 运用RWACC进行估值 255

13.10 伊士曼公司的资本成本估计 258

13.11 融资成本和加权平均资本成本 259

本章小结 261

思考与练习 262

第四篇 资本结构与股利政策

第14章 有效资本市场和行为挑战 264

14.1 融资决策能创造价值吗 264

14.2 有效资本市场的描述 266

14.3 有效市场的类型 268

14.4 证据 270

14.5 行为理论对市场有效性的挑战 274

14.6 经验证据对市场有效性的挑战 276

14.7 关于二者差异的评论 280

14.8 对公司理财的意义 281

本章小结 286

思考与练习 287

小案例 290

第15章 长期融资:简介 291

15.1 普通股 291

15.2 公司长期负债 294

15.3 不同类型的债券 298

15.4 银行贷款 299

15.5 国际债券 300

15.6 融资方式 300

15.7 资本结构的*新趋势 301

本章小结 302

思考与练习 303

第16章 资本结构:基本概念 304

16.1 资本结构问题和馅饼理论 304

16.2 企业价值的*大化与股东财富价值的*大化 305

16.3 财务杠杆和企业价值:一个例子 306

16.4 莫迪利亚尼和米勒:命题Ⅱ(无税) 310

16.5 税 317

本章小结 323

思考与练习 323

第17章 资本结构:债务运用的限制 325

17.1 财务困境成本 325

17.2 财务困境成本的种类 327

17.3 能够降低债务成本吗 331

17.4 税收和财务困境成本的综合影响 332

17.5 信号 334

17.6 偷懒、在职消费与有害投资:一个关于权益代理成本的注释 335

17.7 优序融资理论 337

17.8 个人所得税 340

17.9 公司如何确定资本结构 341

本章小结 344

思考与练习 345

第18章 杠杆企业的估值与资本预算 346

18.1 调整净现值法 346

18.2 权益现金流量法 347

18.3 加权平均资本成本法 348

18.4 APV法、FTE法和WACC法的比较 349

18.5 折现率需要估算的估值方法 351

18.6 APV法举例 352

18.7 贝塔系数与财务杠杆 355

本章小结 357

思考与练习 357

第19章 股利政策和其他支付政策 359

19.1 股利的不同种类 359

19.2 发放现金股利的标准程序 359

19.3 基准案例:股利无关论的解释 361

19.4 股票回购 364

19.5 个人所得税、股利与股票回购 366

19.6 偏好高股利政策的现实因素 369

19.7 客户效应:现实问题的解决? 372

19.8 我们所了解的和不了解的股利政策 373

19.9 融会贯通 376

19.10 股票股利与股票拆细 378

本章小结 381

思考与练习 381

小案例 385

第五篇 长期融资

第20章 资本筹集 388

20.1 早期融资与风险资本 388

20.2 公开发行 391

20.3 另一种发行方式 393

20.4 现金发行 394

20.5 新股发行公告和公司价值 399

20.6 新股发行成本 399

20.7 配股 402

20.8 配股之谜 405

20.9 稀释 405

20.10 暂搁注册 408

20.11 长期债券发行 408

本章小结 408

思考与练习 409

第21章 租赁 411

21.1 租赁类型 411

21.2 租赁会计 413

21.3 税收、美国国税局和租赁 414

21.4 租赁的现金流量 415

21.5 公司所得税下的折现和债务融资能力 416

21.6 “租赁—购买”决策的NPV分析法 418

21.7 债务置换和租赁价值评估 418

21.8 租赁值得吗——基本情形 421

21.9 租赁的理由 422

21.10 关于租赁的其他未被解决的问题 425

本章小结 426

思考与练习 426

第六篇 期权、期货与公司理财

第22章 期权与公司理财 430

22.1 期权 430

22.2 看涨期权 430

22.3 看跌期权 432

22.4 售出期权 432

22.5 期权报价 433

22.6 期权组合 434

22.7 期权定价 436

22.8 期权定价公式 439

22.9 视为期权的股票和债券 445

22.10 期权和公司选择:一些实证应用 449

22.11 项目投资和期权 451

本章小结 453

思考与练习 453

小案例 459

第23章 期权与公司理财:推广与应用 460

23.1 经理股票期权 460

23.2 评估创始企业 463

23.3 续述二叉树模型 465

23.4 停业决策和重新开业决策 469

本章小结 474

思考与练习 474

小案例 475

第24章 认股权证和可转换债券 477

24.1 认股权证 477

24.2 认股权证与看涨期权的差异 478

24.3 认股权证定价与布莱克–斯科尔斯模型 480

24.4 可转换债券 481

24.5 可转换债券的价值评估 482

24.6 发行可转换债券的原因透视 484

24.7 为什么发行认股权证和可转换债券 487

24.8 转换策略 488

本章小结 489

思考与练习 489

第25章 衍生品和套期保值风险 491

25.1 衍生品、套期保值和风险 491

25.2 远期合约 492

25.3 期货合约 492

25.4 套期保值 496

25.5 利率期货合约 497

25.6 久期套期保值 502

25.7 互换合约 507

25.8 衍生品的实际运用情况 510

本章小结 510

思考与练习 511

小案例 513

第七篇 短期财务

第26章 短期财务与计划 516

26.1 跟踪现金与净营运资本 516

26.2 经营周期与现金周期 518

26.3 短期财务政策的若干方面 523

26.4 现金预算 526

26.5 短期融资计划 528

本章小结 529

思考与练习 529

小案例 530

第27章 现金管理 532

27.1 持有现金的目的 532

27.2 理解浮差 534

27.3 现金回收及集中 538

27.4 现金支付管理 542

27.5 闲置资金的投资 543

本章小结 545

思考与练习 545

小案例 546

第28章 信用和存货管理 547

28.1 信用和应收账款 547

28.2 销售条件 548

28.3 分析信用政策 551

28.4 *优信用政策 553

28.5 信用分析 554

28.6 收账政策 556

28.7 存货管理 557

28.8 存货管理技术 559

本章小结 564

思考与练习 564

第八篇 理财专题

第29章 收购与兼并 568

29.1 收购的基本形式 568

29.2 协同效应 570

29.3 并购协同效应的来源 571

29.4 兼并的两个“坏”理由 575

29.5 股东因风险降低而付出的代价 576

29.6 兼并的净现值 578

29.7 善意接管与恶意接管 581

29.8 防御性策略 582

29.9 兼并是否创造了价值 585

29.10 收购的税负形式 588

29.11 兼并的会计处理方法 589

29.12 转为非上市交易和杠杆收购 590

29.13 剥离 591

本章小结 592

思考与练习 593

第30章 财务困境 595

30.1 什么是财务困境 595

30.2 财务困境时会发生什么 597

30.3 破产清算与重组 598

30.4 私下和解与破产:哪个*好 602

30.5 破产前重组 603

30.6 企业破产预测:Z值模型 604

本章小结 605

思考与练习 606

第31章 跨国公司财务 607

31.1 专业术语 607

31.2 外汇市场与汇率 608

31.3 购买力平价说 612

31.4 利率平价理论、无偏远期利率和国际费雪效应 614

31.5 跨国公司预算 617

31.6 汇率风险 620

31.7 政治风险 622

本章小结 622

思考与练习 623

小案例 624

附录A 数学用表 625

附录B 部分思考与练习参考答案 635



内容简介



本书是一本风靡全球的公司理财学教科书。它以独特的视角、完整而有力的概念重新构建了公司理财学的基本框架。全书围绕以NPV分析为主干的价值评估这条主线,紧密结合理财实践的需要,精选了公司理财的基本概念与观念、财务报表与长期财务计划、未来现金流量估价、资本预算、风险与报酬、资本成本与长期财务政策、短期财务计划与管理、国际公司理财等方面的核心内容。作者以平实的语言,配以丰富的案例、举例,系统、扼要、有效地传达了公司理财的基本观念、基本方法和实务技能。



作者简介



斯蒂芬 A. 罗斯(Stephen A. Ross)

现任MIT斯隆管理学院财务与经济学教授,以及多家学术和实践类杂志副主编,曾任美国财务学会会长。罗斯教授以其在“套利定价理论”(APT)方面的杰出成果而闻名于世,并且在信号理论、代理理论、期权定价以及利率的期限结构理论等领域有深厚造诣,他也是世界上著述颇丰的财务学家和经济学家之一。



伦道夫 W. 威斯特菲尔德(Randolph W. Westerfield)

南加利福尼亚大学马歇尔商学院荣誉院长,财务学教授,曾在宾夕法尼亚大学沃顿商学院任教长达20年,并担任财务系主任。

第11版的变化



《公司理财》第11版具有如下新变化。

每章都进行了更新并补充了与之相关的国际化内容。我们试图通过例子和章前语来捕捉公司理财的趣味点。此外,全书还介绍了如何利用Excel处理财务问题。

第2章:整章重写以强调现金流的概念以及它与会计利润的差异。

第6章:整章重构以强调诸如成本节约型投资和不同生命周期的投资等特殊投资决策案例。

第9章:更新了许多股票交易的方法。

第10章:更新了关于历史风险与收益的材料,更好地解释了权益风险溢价的动机。

第13章:更详细地讨论了如何用CAPM模型计算权益资本成本和WACC。

第14章:更新并增加了行为金融学的内容,并探讨其对有效市场假说的挑战。

第15章:扩展了对权益和负债的描述,对可赎回条款的价值以及市场价值与账面价值的差异增加了新的材料。

第19~20章:继续构建财务生命周期理论,即公司资本结构决策是在其生命周期的内外部需求变化的驱动下做出的。

商品信息



原书名:Corporate Finance



作者: (美)斯蒂芬 A. 罗斯/ 伦道夫 W. 威斯特菲尔德 /杰弗利 F. 杰富 /布拉德福德 D. 乔丹

译者: 吴世农

丛书名: 华章教材经典译丛

出版社:机械工业出版社

ISBN:9787111574156

上架时间:2017-7-24

出版日期:2017 年7月

开本:16开

版次:1-1