《高等学校经济管理类课程教材·金融系列:国际金融》的编写力求做到:一是密切联系实际、深入浅出地介绍基本概念和理论;二是注意分辨和探讨一些热点问题和传统说法;三是注意收集和选择较多有代表性的,特别是*新的统计数据,以分析国际金融运行的基本情况和探讨相关规律;四是注重以我国的相关问题为研究的落脚点。本教材供高等学校经济管理类专业使用,也可作为金融从业人员岗位培训教材。 国际金融_朱箴元,林琳_中国金融出版社_

九、国际证券投资理论
国际证券投资理论是西方学者在研究国际资本流动中形成的分支理论,分为古典国际证券投资理论和现代证券投资组合理论。前者**研究国际证券投资的原因和流动规律,后者主要分析国际证券选择和优化组合。
(一)古典国际证券投资理论
该理论认为国际证券投资的起因在于各国间存在的利率差异,其根源则可用麦克道格尔模型加以解释。在资本可自由国际流动的条件下,若两国利率存在差异,两国间能带来同等收益的有价证券的价值也有较大差别:高利率**有价证券价格低,低利率**有价证券价格高。这样,低利率**投资者就会购买高利率**有价证券,直至两国市场利率相等。有价证券收益、价格和市场利率的关系可用公式C=I/r表示,其中C为有价证券价格,I为有价证券常年收益,r为资本市场利率。套利是古典国际证券投资理论��核心。
该理论存在明显的不足:(1)回避了套利必然遇到的汇率问题;(2)只说明证券资本从低利率**向高利率**的单向流动,而无法解释目前国际证券资本流动中普遍存在的双向流动现象;(3)*大的缺陷是:以资本国际自由流动和完全竞争为假设前提,但事实上,现实资本流动领域不但存在较多障碍,且证券市场也是一个明显缺乏有效性的不完全市场。
(二)现代证券投资组合理论
现代证券投资组合理论,亦称资产选择理论,美国学者马科维茨(H.M.Markovitz)于20世纪50年代在其《有价证券选择》一书中首先提出,后来托宾(J.Tobin)发展了该理论。该理论采用“风险一收益考察”法说明投资者如何在各种资产中选择,形成*佳组合,使投资收益一定时风险*小,或投资风险一定时收益*大。该理论主要包括投资组合理论、资本资产定价模型、APT模型、有效市场理论及行为金融理论等部分,其发展极大地改变了过去主要依赖基本分析的传统投资管理实践,使现代投资管理日益朝着系统化、科学化、组合化方向发展。
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**章 外汇与汇率
**节 外汇概述
第二节 汇率概述
第三节 汇率制度
第四节 汇率的决定基础
第五节 汇率变动及其影响
第六节 人民币汇率
专栏1-1 国际货币基金组织对汇率制度的分类
第二章 外汇市场、外汇交易与汇率风险
**节 外汇市场概述
第二节 外汇市场的主要交易形式
第三节 汇率风险及其防范
专栏2-1 外汇平准基金
专栏2-2 无本金交割远期
第三章 国际收支、国际收支平衡表及国际投资头寸表
**节 国际收支概述
第二节 国际收支平衡表
第三节 对国际收支平衡表的分析
第四节 国际收支的失衡与调节
第五节 我国的国际收支和国际收支平衡表
第六节 国际投资头寸表
专栏3-1 《国际收支和国际投资头寸手册》第六版简介
专栏3-2 主要发达**国际收支若干比较
专栏3-3 2010年末金砖四国对外金融资产负债情况比较
第四章 国际货币体系
**节 国际货币体系概述
第二节 布雷顿森林体系
第三节 牙买加体系
第四节 欧洲货币体系
专栏4-1 美元化与去美元化
专栏4-2 人民币国际化
第五章 国际金融市场
**节 国际金融市场概述
第二节 离岸金融市场
第三节 国际货币市场与国际资本市场
第四节 黄金市场
专栏5-1 信心、传言和一些**银行增持,促金价飙升
第六章 国际资本流动及利用外资
**节 国际资本流动概述
第二节 国际资本流动的主要方式及其特点
第三节 国际资本流动的发展及影响
第四节 国际资本流动理论
第五节 我国利用外资与对外投资
专栏6-1 资本外逃与游资潜入
专栏6-2 我国对外投资的几个案例
第七章 金融危机及其防范
**节 金融危机的概念和分类
第二节 金融危机理论
第三节 金融危机的爆发与传导
第四节 金融危机的防范和化解
第五节 金融危机的治理
专栏7-1 清迈倡议与货币互换
第八章 外汇业务风险管理
**节 利率风险管理
第二节 信用风险管理
第三节 政策风险管理
专栏8-1 三大国际信用评级机构
专栏8-2 误判形势,违规操作,两家**银行巨亏
第九章 国际金融创新
**节 国际金融创新的产生、发展及其诱因
第二节 国际金融创新的作用与影响
第三节 金融创新的内容、风险及防范
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第十章 国际储备
第十一章 国际金融机构
第十二章 外汇管理
第十三章 外债管理
第十四章 国际结算
第十五章 贸易融资
主要参考文献