本书适逢中国政府即将允许保险资金入股设立创业投资(基金)企业之际，它的出版可谓给中国的保险界和创业投资界送来了及时雨。

本书系统介绍了国际上私募股权投资基金即广义创业投资基金的产业链，以及保险机构和养老基金作为机构投资者参与私募股权投资领域的思路及其演变，强调了私募股权投资给予保险资产组合高回报的贡献。正逢中国政府即将允许保险资金入股设立创业投资(基金)企业之际，这本书的出版可谓给中国的保险界和创业投资界送来了及时雨，对于推介相关理论知识和指导现实实践均具有重要意义。
在书中，盛先生从多个角度分析了国际上保险资金和养老资金资产管理的演变、管理模式，以及参与各类私募股权投资的过程，给出了大量翔实的图表和数字，强调了作为一种长期投资产品的私募股权基金的高收益率对保险资产组合的总体回报率的贡献，也介绍了各类机构者操作资产管理的成功之处，给我们提供了系统的方法和具体的案例。与此同时，还用了很大的篇幅向读者展现了私募股权投资基金在中国的基金业、资本市场、机构投资者生态中的重要作用和发展前景。为在中国目前保险资金极度缺少投资渠道的情况下拓展一条新的投资途径，提供了重要的理论参考。

书摘
在为发生经济困难提供保值方面，政府债券是主要的资产类别，它能提
供高质量的投资组合保护。但是，并不是所有财政部发行的债券都属于同一
类别。*近发行的通货膨胀保护债券就不能被认为是明确的固定收益证券。
传统的固定收益资产在发生难以预期的通货膨胀时，未来固定支付将会贬值
，因此它的价格也将会随之下降。相反。与通货膨胀指数联系的债券在发生
难以预期的价格水平上升时，却能提供更高的收益。这两种资产对同一种变
量的反应恰恰相反，因此它们属于不同的资产类别。
许多投资者把投资组合中的外国债券作为广义的固定收益资产类别的一
部分或作为单独的一部分。然而，这两种做法都不明智。外国债券不具备能
针对通货紧缩或经济困难而提供保值的固定收益债券的特点。由于国外的情
况和国内大不相同，因此投资者很难知道在发生经济危机时外国债券的市场
反应是什么。而且，外汇的转换也可能对投资收益产生巨大的、难以预测的
影响。作为单独的一种资产类别时，高质量的外国债券没能获得投资人的关
注，因为低预期收益和外汇转换的风险抵消了它作为非国内固定收益证券的
优点。如果投资者为了提供危机保证而投资于债券，投资者承受了低水平预
期收益的代价，就需要债券本息的支付是明确而直接的。
机构投资者是从功能的角度来定义资产类别的，并且将各种证券的特点
与它们在特定一组投资组合中的预期作用联系起来。如固定收益证券中，信
用风险、赎回风险和货币风险的引入削弱了它的金融危机保值的功能。然而
，大多数的机构投资组合都含有不合比例的、缺乏与美国政府债券的纯粹性
相当的债券资产。*终的结果是，既没有满足实现相当于股票收益水平的目
标，也没有实现市场萧条时进行保值的目标。
P18

**章 国外机构投资者
一 机构投资者的发展
二 作为金融市场的买方
三 机构投资的特点
四 捐赠基金会
五 耶鲁基金会的投资策略
……

本书适逢中国政府即将允许保险资金入股设立创业投资(基金)企业之际，它的出版可谓给中国的保险界和创业投资界送来了及时雨。