**章 创业板OTCBB在美国
**节 的美国危机中的美国
自次贷危机爆发之后,美国**大国的地位似乎一下子就变得岌岌可危,一片“山雨欲来风满楼”的景象。欧洲所谓的“盟兄友弟”跃跃欲试,图谋趁机夺权与其平起平坐;第三世界的新兴**也纷纷开始要求更多的合法权利和国际地位;挑战美元霸权的声音也不绝于耳。几乎全世界的媒体同时奏敲响了一曲21世纪的“新乐章”:美国快完蛋了!
奋斗了两百多年而胜出,20世纪登上霸主地位的“美利坚合众国”,真的在短短几个月之间,就到了崩溃的边缘?
当我们冷静下来,用历史的眼光去分析2008年下半年,美国次贷危机所引发的全球经济危机,就不难发现:此次危机仅仅是美国多年无节制的过度消费造成的,会对美国社会和经济造成一定创伤,但还不是致命打击。
综观美国的历次危机,无论是美国内战——南北战争,还是两次世界大战;无论是经济危机,还是宪法危机;美国每次都是安然地度过,每次都可谓“有惊无险”而“浴火重生”。这次危机也不会例外。
一、正视危机中的美国
当次贷危机排山倒海般来袭时,身处旋涡**的华尔街遭遇****的连续重创:美林公司被收购;美国第四大投资银行雷曼兄弟公司宣布申请破产保护;美国保险巨头美国国际集团为维持运转,向美国联邦储备委员会寻求400亿美元的融资支持;幸存的高盛和摩根士丹利则迅速转型为商业银行,更有多家商业银行纷纷告急……
紧接着,一场救赎式的政治博弈在美国国内迅速展开。隔山观火的欧洲大陆,表现出的则是有点幸灾乐祸的样子。
但是,当风起云涌的危机迅速蔓延至欧洲大陆之后,我们看到的却是欧洲不知所措的景象。而此时,对岸的美国,虽然危机已经蔓延到实体经济,却已经相对镇定得多,两相对比,更显出美国的大将风度。
为应对此次���贷危机的巨大冲击,美国政府很快出台了一系列举措,其规模、力度、决心,都是美国近百年历史上少见的,有的甚至是****。
与此同时,美国人民也不忘发出自己的声音,美国的媒体与各机构继续履行自己的监督责任。上上下下,真有点“万众一心抗危机”的气势。
即使美国政府当初7000亿美元救市计划的通过为大势所趋,但美国人民仍然希望政府能够听到广大民众关切的声音;处于人人自危的危机环境下,媒体比平时更加严密地监视着政府及华尔街高管们的行为,毫不留情地将丑闻**时间公之于众。
新任总统奥巴马也不负众望,自当选之日起,百日内跑步组阁,深得人心,在关键时刻传递了美国政府誓必扭转危机的巨大决心和信心,为美国和世界注入了一支强心针。
不可否认,美国强大的生命力除了来自于强大的经济实力和军事实力,更来自于它自身的政治和经济制度,来自于3亿乐观不屈的美国人民。因此,美国即使是处于如此深重的次贷危机之下,依然屹立在太平洋彼岸,令世界刮目相看。
二、美国经济没有垮
虽然次贷引发的金融海啸来势汹汹,铺天盖地,但并没有摧毁美国这个世界**大国的“根基”。俗话说“瘦死的骆驼比马大”,更何况美国没有“死”,它只是受了伤,并已开始进入**阶段。“冬天来了,春天还远吗?”
许多国内外专家都认为,美国的强大依然会持续相当长的一段时间,而且美元与其他货币的比价不降反升,仍是保值货币。
美国是全世界*有钱的**,它拥有造钱与发钱机器,但同时也是全世界*没有钱的**,因为全球*大的贸易逆差和财政赤字都发生在美国。然而,全世界的美元和资金,都在由美国调动、垄断和重新分配。
很明显,美国将继续运用其独有的美元报价体系、美元独霸的货币机制以及金融实力,依据自身经济与金融信心、心理与实际状况,主动调整和调控自我阶段需求以达到自我风险控制。在创造风险与化解风险中应对、控制自己和全世界。
从2009年闭幕的G20国际金融峰会来看,美元霸权仍然无法撼动。牛年的美元,仍然是*“牛”的货币。
虽然目前美国在国际事务和争端上显得有些无力,甚至展现出“霸主”少有的耐心和包容,但仍然不容我们否认的是:危机中的美国,今天仍然是世界上**的**大国,此次次贷危机并没有动摇其霸权地位。其力量来自于其政治经济制度上的独特性和灵活性,以及美国这个民族的乐观自信的独特个性。经历了两百多年磨难和考验而称雄世界的美国经济,没有垮,仍位于世界前列!
第二节 我国中小企业难在当下的本质
资金是企业生存与发展之源,是企业的**推动力,也是持续推动力。在资本资源极度稀缺的今天,企业依靠现行的市场配置功能被动地获取资本资源,已无法满足自身的需要。企业之间资本资源的争夺,已形成一场看不见硝烟的“战争”。
在我国,占据了市场经济半壁江山的中小企业,在经济发展中日益发挥着不可替代的功能和作用,已成为推动我国经济发展的重要力量。据*新数据统计,在我国工商注册登记的中小企业已经突破1000万家,占全国注册企业总数的99.8%,其工业总产值、销售收入、实现利税、出口总额分别占全国所有企业的60%、57%、40%和60%左右,还为社会提供了将近75%的城镇就业机会,完成了我国65%的发明专利和80%以上的新产品开发,是技术创新的生力军,已成为促进社会生产力发展,推动我国和谐社会建设的重要力量。
从国际上来看,亚太经合组织21个**和地区的中小企业户数占各自企业总量的97%~99.7%,提供的就业岗位占55%~78%,GDP比重占50%以上,出口总量占40%~60%。
从各国的评价来看,德国称中小企业为**的“重要经济支柱”,日本则呼吁“没有中小企业的发展就没有日本的繁荣”,美国政府更是把中小企业称作是“美国经济的脊梁”。
可见,无论是在发达**还是在发展中**,中小企业毫无疑问都是经济发展和社会稳定的重要支柱。
中小企业的发展牵动着社会发展的脉搏,却也普遍面临着一些无法逾越的障碍。各国现实中广泛存在的“中小企业融资难”问题,已成为严重制约中小企业进一步发展的瓶颈,也成为制约中小企业在经济增长中能否发挥更大作用的根源之一。
在讲我国中小企业融资难的本质之前,我们先了解一下我国资本市场的发展现状。
一、我国资本市场的发展现状
我国的资本市场只有20多年的发展历史,市场化程度不高,规模和融资水平还处于较低的水平(上市公司数量较少,上市公司规模小,资本证券化水平较低),资本市场的法律框架与监管制度与国际证券市场存在较大的差距,规则体系需要进一步的规范。到成熟、先进的美国资本市场融资,成为我国众多需要突破资金“瓶颈”寻求发展的中小企业的选择。
与美国资本市场比较而言,我国资本市场的发展现状如下:
(一)资本市场法律监管制度不完善
我国资本市场仍然处于新兴加转轨的阶段,尚存在一些体制性问题,例如,过于依赖行政监管、监管工作缺乏应有的灵活性等,这些因素使得监管工作的效率低下,难以适应市场发展的需求。
(二)规模小,结构不合理
以资本总量来看,我国资本市场规模远远不及成熟的美国资本市场;从融资结构来看,我国境内企业等机构间接融资与直接融资的比例远远高于美国资本市场,境内企业融资主要依赖于银行等金融机构;就融资工具而言,我国资本市场是以股票、债券以及基金为主,期货、权证等金融衍生品还处在萌发发展阶段,品种单一。
(三)投资者比例不合理
国内机构投资者比例偏小、资金分散、实力弱,而中小投资者比例较高,他们选择资本市场多以短线操作为主,是为了获得资本利得,投机情况较为严重。
(四)市场化程度不高
2005年推出的股权分置改革虽然在很大程度上解决了我国资本市场上的一些**问题,基本实现了国有股、法人股与流通股的同等权益,但资本一级、二级市场尚未脱离行政干预,审批程序复杂,效率低下,造成了我国资本市场流动性过大,投机现象严重。
综上所述,我国资本市场的发展起步晚,存在着较大的系统性风险和技术性风险,这是导致我国中小企业融资难的宏观原因。
二、我国中小企业为何融资难
我国中小企业“贷款难”、“融资难”其实是由来已久的突兀印痕,它折射的是一个群体的隐痛,那些步履蹒跚的中小企业几乎都有一笔辛酸而愁苦的集体记忆。
造成这一普遍现象*本质的原因有如下几点:
(一)先天存在不利于融资的因素
相比大企业,中小企业资产和生产经营规模都比较小,盈利能力也比较差,抵御市场能力较弱,因而偿贷款的能力容易受到削弱。
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