巴菲特的投资哲学，历来被视为“投资圣经”。本书以*新资料和详实案例，从十个方面介绍了他的投资理念，对于广大个人和机构投资者会大有裨益。

第1课 什么时候买人股票
当买入的价格物有所值时
投资者的买价决定****率的高低，投资者应该时刻把这个关键因素牢记在心……我从不购买价格并不明显低于企业价值的股票。——沃伦·巴菲特
【巴菲特投资策略】
巴菲特认为，做买卖*先应该考虑的因素是价格，股票投资也是如此。道理很简单，只有合理的股价才能买到物有所值，才能取得合理回报。
所以，他无论购买企业或股票，考虑的首先是股价是否物有所值，他永远只做价格明显低于公司内在价值的投资。要做到这一点，他认为*主要的是考虑两条，一是投资报酬率，二是**边际。
股票投资不能不考虑投资报酬率，因此也就不能不考虑买入价格。在将来的股票卖出价格不确定或现在难以确定的情况下，股票投资的升值空间主要取决于买入价格高低。买入价格越低，报酬率就可能越高，这是一个简单得不能再简单的道理。
在实际买入股票时，很少有人通过买入价来计算投资报酬率，因为卖出价格不知道。这时，可以通过另一种方式来计算投资报酬率，那就是“盈利额/买人价格”——在公司盈利水平一定的前提下，买入价格越高，投资报酬率就越低。
巴菲特认为，这里主要应当关心3个因素：一是每年每股的盈利额，二是股票的可预测性，三是股票价格。
他在考虑是否值得投资某只股票时，就是首先找出这只股票每年每股的盈利额，把它看作是这只股票的投资报酬率。
接下来，所谓股票的可预测性，是指这家公司能够经营稳健，无论是管理层还是经营状况都不希望大起大落，目的是为了保证这种投资报酬率扎实、稳定。他认为，只有建立在稳定基础上的报酬率才是可靠的。
至于股票价格，它直接决定投资报酬率的高低，当然就更在考虑之列了。例如，某家公司上年度每股盈利4美元，如果股票买入价是40美元，那么投资报酬率就可以看作是10％；如果股票买入价是50美元，那么相应地，投资报酬率也就下降到了8％。
巴菲特说，他非常敬佩他的朋友比尔·盖茨及其微软公司，并且认为他是当今全球商业界*聪明、*有创意的经理人。不过，虽然比尔·盖茨担任伯克希尔公司董事，巴菲特却从来没有买过微软公司的股票。为什么？巴菲特说，原因就是因为他无法很踏实地估计微软公司未来的盈利和股价。
巴菲特的一贯做法是，如果某家公司不能很清晰地计算出未来价值，那么也就无法进入巴菲特的信心循环（cirele of conridenee），他就不会投资这只股票。
巴菲特的投资原则非常明确：投资每一只股票价格上都要物有所值，哪怕“估计一定会”有丰厚的回报；但如果无法确切计算其回报率高低，也会被他放弃的。
对于股市中经常有人通过历史资料来评估某只股票未来的股价，巴菲特认为，这种方法的*大缺陷在于不能离开过去的时代背景。如果某只股票的价格在历史上的表现有特定背景，而这种背景将来不复存在，这种分析和推断就是没有任何依据的。无疑，建立在这种基础上的股价预测，即使能够得到结果，也不可信。
……

听股神讲课，做投资赢家
第1课 什么时候买人股票
当买入的价格物有所值时
当股价跌到非常有吸引力时
当利润丰厚的���金牛出现时
当经济运行规律出现转机时
当管理层聪明而又精明时
当傻瓜也能经营这家公司时
当发现有经济特许权存在时
当短期套利能够获得短差时
当你看好的股票出现危机时
第2课 为什么要集中投资
有助于对个股作详细考察
有助于投资者理性思维
有助于提高****率
有助于对高概率事件下大赌注
有助于*大限度地降低风险
有助于收益概率大于亏损概率
有助于降低资金周转率
有助于应付股价不正常波动
有助于投资一个成功一个
第3课 为什么要长期持股
有助于培养投资理念，远离投机
有助于分享主业的稳定发展
有助于集中资金做稳健型投资
有助于取得稳定的****率
有助于取得马拉松式的长期回报
有助于以逸待劳、多看少动
有助于发现不需追加投资的股票
有助于不去关心每天形势变化
有助于重复龟兔赛跑的故事
第4课 怎样预测投资对象
股票预测不需要高深学问
估测股票实际价值的方法
估测股票价格是否合理
通过阅读年报提高洞察力
根据报表调整所有者权益
经济商誉代表公司竞争力
看是否具备套利交易机会
正确估计全球化带来的影响
历史越清白，预测越可靠
第5课 怎样评估企业价值
学会亲自调查，拒绝听信股评
广泛阅读，养成独立思考习惯
采用*简单的评估方法
把内在价值放在**位
看账面价值是否稳定增长
看股东权益报酬率高低
考察是否具有消费垄断性
重商业道德，道不同不相谋
估值要保守，越保守越可靠
第6课 怎样尊重市场先生
唤股市一声“市场先生”
市场先生*遵循价值规律
不被市场先生看作是傻子
不相信“市场有效理论”
寻购价值被严重低估的股票
选择股市行情低迷时入市
股市越低迷，**边际越大
把投资风险降到*低*低
不通过股价衡量投资价值
第7课 怎样利用股市非理性
不要试图预测股市走势
不理性的股市才有机可乘
战胜股市首先要战胜自己
抗拒诱惑，以静制动
坚持**边际100年不动摇
关注大公司出现股价猛跌时
关注具有差异化优势的公司
在突发事件面前临危不惧
坚持在能力圈范围内投资
第8课 怎样避开投资误区
经常用镜子照照自己
博采众长，不断学习
不碰自己不懂的股票
不买原材料企业股票
只选择低成本企业投资
买物有所值，不贪便宜
好股票要紧紧捂在手里
学会如何规避投资风险
学记者采访掌握一手资料
第9课 怎样不受别人干扰
成功的投资者会掌控情绪
实地走访胜过任何谣传
认准了就要大胆去做
充分相信自己的直觉
一旦买进就绝不后悔
尽可能选择长期投资
买的是股票，投资的是企业
看准目标，咬定青山不放松
突破前人，而不是死搬教条
第10课 什么时候卖出股票
当价值增值能力直线下降时
当不符合“七成五”法则时
当无法继续收取“过桥费”时
当你懂得什么时候见好就收时
当更好的投资机会出现时
要尽可能减少股票交易次数
要学会拒绝市场先生的挑逗
要尽量不去看当前股价涨跌
要守住好股票：死了都要爱

沃伦·巴菲特投资理念的核心是价值投资和长期投资。“如果你不愿意拥有一家股票10年，那就不要考虑拥有它10分钟。”
巴菲特***的15条投资格言：在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧；价格是你所付出的，价值是你所得到的；想要在股市从事波段操作是神做的事，不是人做的事；**边际没有例外；即使对于*好的企业也不能出价过高；我们喜欢这样的企业：务实、简单、稳定；买进靠耐心，卖出靠决心；不能承受股价下跌50％的人就不应该炒股；我*喜欢持有一只股票的时间期限是：永远；如果一件事情不值得做，那么也就不值得好好做；百万富翁破产的*好方法之一，就是听小道消息并据此买卖股票；一个人的直觉往往是非常准确的，对股票投资来说，这一点特别重要；不要浪费你的时间和精力去分析什么经济形势、去看每日股票的涨跌；你花的时间越多，就越容易陷入思想的混乱并难以自拔；你应该选择投资一些连笨蛋都会经营的企业，因为总有**这些企业会落入笨蛋的手中；要想成功地进行投资，你不需要懂得什么有效市场、现代投资组合理论、期权定价或新兴市场；事实上，大家*好对这些东西一无所知；只要能够尽量避免犯重大的错误，投资人只需要很少的几件正确的事情就足以成功了。