4.2 宏观经济运行对证券市场的影响
4.2.1证券市场价格的主要影响因素
同任何商品的价格一样,证券价格不是固定不变的。根��证券价格决定模型得出的证券价格只是证券的理论价格,它是在高度简化和严格假设条件下的结果。而实际的证券市场受多重因素的影响和作用,这些因素也常常处于变动之中,因此证券价格不可能按照纯粹的理论价格变动。一般来说,影响证券市场价格的因素主要有以下几方面。
1.宏观因素
宏观因素包括对证券市场价格可能产生影响的社会、政治、经济、文化等方面。
(1)宏观经济因素。即宏观经济环境状况及其变动对证券市场价格的影响,包括宏观经济运行的周期性波动等规律性因素和政府实施的经济政策等政策性因素。证券市场是整个市场体系的重要组成部分,上市公司是宏观经济运行微观基础中的重要主体,因此,证券市场价格理所当然地会随宏观经济运行状况的变动而变动,会因宏观经济政策的调整而调整。例如,一般来说,股票价格随国民生产总值的升降而涨落;证券市场行情随着宏观经济政策的扩张与紧缩及由此导致的市场资金量的增减而升跌。
(2)政治因素。即影响证券市场价格变动的政治事件。一国的政局是否稳定对证券市场有着直接的影响。一般而言,政局稳定则证券市场稳定运行;反之,政局不稳则常常引起证券市场价格下跌。除此之外,**的首脑更换、罢工、主要产油国的动乱等也对证券市场有重大影响。
(3)法律因素。即一国的法律特别是证券市场的法律规范状况。一般来说,法律不健全的证券市场更具投机性,震荡剧烈、涨跌无序、人为操纵成分大、不正当交易较多。 本教材**版出版发行以来,已过去了近四年。2000-2003年,是中国资本市场发生重大转型和变革的时期,用今天的眼光来看待这部教材(**版),似有很多不足之处,资料和数据也显陈旧。借值本教材入选教育部普通高等教育“十五”**级规划教材之际,决定对这本教材作较全面的修改、补充和完善。
与**版相比,第二版在结构上没有根本性调整,只是在“组合管理篇”中新增了第12章的内容,其余各篇、章、节均作了篇幅不等的修改、删减和内容补充,有些明显过时的数据、没有典型意义的案例则予以删除。
参加第二版修订工作的