本书共设置13章。其中:第1-3章为**部分,主要介绍和讨论财务报告的若干基本问题,包括财务报告的理论基础、制度框架和财务报表体系。第4-9章为第二部分,主要介绍和讨论财务报告的解读,包括对流动资产项目、非流动资产项目、负债与权益项目、利润表项目、现金流量表项目和合并财务报表项目的解读。第10-13章为第三部分,主要介绍和讨论财务报告分析问题,包括财务报告分析的方法基础、流动性和偿债能力分析、盈利性分析和股东利益分析。为了方便教与学,本书在各章后面附了专业词汇、思考题和教学案例。

与市盈率类似,市净率的高低也有着双重含义,既可能代表公司未来获利的大小,也可能代表公司股票投资风险的大小。市净率越高,可能意味着公司未来的盈利前景越好,也可能意味着股票价格被高估,严重地背离了净资产价值。究竟如何理解市净率的含义,关键在于如何理解净资产的会计含义。
首先,资产负债表上反映的净资产,是公司净资产价值的不完全反映。尽管现行会计准则业已在部分资产和负债要素的计量上要求采用公允价值计量标准,但这并不意味着全部资产和负债从而净资产完全按公允价值计量了。不仅资产负债表上得到反映的许多资产项目(诸如存货和固定资产等),依然遵循历史成本原则和稳健原则,当资产价值下跌时计提减值准备,但当资产价值上升(指超过历史成本)时却并不按公允价值反映。而且,还有许多有价值的经济资源,诸如品牌和人力资源等,资产负债表上并不予以反映。由此可以说明,资产负债表上反映的资产从而净资产价值是不完全的。这就意味着,只要公司未来发展前景与以往相比基本正常的话,市净率大于1,亦即每股市价大于每股净资产,从会计角度理解是很正常的事情。
其次,不同来源形成的净资产,与未来公司盈利水平之间有着不尽相同的关系。资产负债表上反映的净资产,事实上有着不同的来源。净资产的增长主要有两个途径:一是公司历年实现的净利润形成的积累,即盈余公积和未分配利润;二是公司通过增发新股以及其他资本运作手段增加股本和资本公积。类似地,净资产的减少也有两个途径:一是公司经营亏损导致负的未分配利润,以及用盈余公积弥补亏损;二是公司通过分派红利、回购股票以及其他资本运作手段减少净资产。需要注意的是,当净资产发生增加或减少变化时,有时有相应的资金进入或退出公司,有时则只是账面数字的变化。若是后一种情况(如资本运作过程中资产计量标准改变对净资产账面价值带来的影响),由于没有相应的资金进入或退出公司,就不会对未来盈利产生新的影响。因此,由此导致的每股净资产变化,未必会带动股价的变化。因此,从理论上讲,当每股净资产由于这类原因而增加时,市净率会下降;反之,则会上升。
由于股票价值本质上取决于公司未来盈利及其风险,而未来盈利及其风险又在很大程度上取决于行业和公司未来的发展前景。因此,市净率也被用于衡量公司的未来投资发展机会的大小。从这个角度讲,在每股净资产既定的情况下,市净率越大,就意味着公司未来发展前景越好。所以,为了利用市净率判断股票是否被高估或低估,除了需要充分理解每股净资产的会计含义,还需要对公司未来发展前景有一个恰当的预期。

第1章 财务报告:理论分析
第2章 财务报告:制度框架
第3章 财务报告:目标、质量与概念框架
第4章 财务报告解读:流动性资产项目
第5章 财务报告解读:非流动性资产项目
第6章 财务报告解读:负债与权益项目
第7章 财务报告解读:利润表项目
第8章 财务报告解读:现金流量表项目
第9章 财务报告解读:合并财务报表
第10章 财务报告分析:方法基础
第11章 财务报告分析:流动性与偿债能力
第12章 财务报告分析:盈利性
第13章 财务报告分析:股东利益分析
主要参考文献
中英文术语对照表
货币时间价值计算系数表

精华部分分析:(1)财务报告的若干基本问题部分,能够让读者理解财务报告信息需求与供给的机理,了解财务报告编报的法律和制度基础,并初步熟悉财务报表体系及报表内容结构。
(2)财务报告的解读部分,既能够让读者明了财务报告中各主要项目按会计准则要求“理应”如何列报,又能够使其意识到财务报告中各主要项目的实际列报可能存在的扭曲或操纵。
(3)财务报告的分析部分,能够让读者正确掌握和合理运用财务报告分析的方法和技术,认识和理解财务报告数据之间的关联性,并借以透视公司财务状况的各个侧面。