《伟大的博弈》是一部讲述以华尔街为代表的美国资本市场发展历史的著作。这本书以华尔街为主线展示了美国资本市场发展的全过程。它生动地讲述了华尔街从一条普普通通的小街发展成为世界金融**的传奇般的历史,展现了以华尔街为代表的美国资本市场在美国经济发展和腾飞过程中的巨大作用。书中大量的历史事实和经济数据,让我们可以更全面和准确地认识美国资本市场的发展过程。
从世界范围看,资本市场的产生和发展是与社会化大生产紧密相连的。从马克思有关虚拟经济的论述,到后来产生的各种经济学理论,都对资本市场在现代经济中的作用进行过不同角度的阐述。在现代经济生活中,资本市场不仅提供了企业筹集资本的场所,也是实现社会资源配置的工具;并且还起到完善公司治理结构的重要作用。
了解华尔街的历史,能使我们对于美国如何在两百多年的时间里,从一个殖民地成为世界**大国这一转变的历史原因增加了认识。在美国经济的发展过程中,华尔街在不同的历史时期承担了不同的历史使命,它支撑了美国联邦政府在南北战争中的战争融资,推动了美国由铁路带来的**次重工业化浪潮,扩大了美国在两次世界大战中获得的巨大经济利益,也实现了美国在上世纪八十年代后

尚福林 序
易纲 序
致中国读者
前言
**章 “人类本性堕落的大阴沟”
第二章 “区分好人与恶棍的界线”
第三章 “舔食美国商业和金融蛋糕上奶油的舌头
第四章 “除了再来一场大崩溃,这一切还能以什么收场呢?”
第五章 “浮华世界不再是个梦想”
第六章 “谁能责备他们——他们想做什么就可以做什么”
第七章 “面对他们的对手,多头们得意洋洋”
第八章 “你需要做的就是低买高卖”
第九章 “您有什么建议?”
第十章 “为什么您不告诉他们该怎么做呢,摩根先生?”
第十一章 “这种事情经常发生吗?”
第十二章 “交易所想做什么就可以做什么”
第十三章 “他不可能那么干!”
第十四章 “华尔街就是……主街”
第十五章 “是为贪婪说句好话的时候了”
第十六章 “这种趋势会不会继续下去呢?”
结语 2000年后的故事
译者后记
读史偶得——《伟大的博弈》跋
华尔街的昨天和今天——译者和作者的对话

这种趋势会不会持续下去?
截止到1999年夏天,道琼斯指数较1990年年初已经上涨了将近400%。如果从1980年算起的话,市场已经上涨了1300%。其间,交易量也在大幅上升,到1999年,纽约股票交易所的平均日交易量已经超过了1987年股市崩盘时的日交易记录,而该记录本身已经是前一个纪录的两倍之巨了。今天的平均日交易量甚至比20世纪40年代任何一年的年交易量都高。
这种趋势会不会继续下去呢?没有人知道,历史学家们也不会知道,但是有一件事是确定的——所有的牛市都会结束。不论是1929年的大崩盘,或是1966年的市场低迷,这些都取决于那些超过我们控制的力量的相互作用。但同时,就像我们看到的1987年的情形一样,如果监管当局密切关注事态的发展,而且采取强有力的行动的话,股市崩盘的后果并不一定是灾难性的。
这正是华尔街在新的千年面临的困惑。就像因为“泰坦尼克号”的沉没才建立了北大西洋冰层巡逻制度一样,监管的加强往往只有在一些痛苦的经历,尤其是灾难性的事件之后才会来临。只有在饱尝了19世纪60年代以前放任自流的市场中投机者们为所欲为的苦果后,才有了经纪人队伍对市场投机行为的有效**。同样,只有当理查德惠特尼使整个证券业蒙羞之后,证券交易委员会才开始对经纪人队伍实施监管。
正是证券交易委员会的有效监管才给华尔街带来了60年的稳定(虽然中间有熊市的间歇)和巨大的繁荣,而美国也得以坐享全球*大的、*有效率的证券市场所带来的巨大经济利益。今天,情况在慢慢地发生变化,一种全新的通信工具——互联网,正以远胜于19世纪中叶的电报的速度迅速将这个世界联系在一起。
在20世纪20年代,只有大厅交易员(纽约股票交易所席位的拥有者)作为一种特许经营,才能够在**之内买卖几十次股票。但是由于有了互联网,现在只要有几千美元、一台电脑和一根能上网的电话线,所有人都可以做到这一点了。这些人被称为即时交易者,他们往往会在**结束时会将当天的股票卖出。
目前,大约有500万人通过互联网拥有在线的股票账户,据估计,其中有100万人是即时交易者,而且,这一数字还在呈指数级增长。即时交易者买卖股票的速度通常是传统经纪人的12倍,有时甚至每天买卖上千次。在线交易方式迅速在华尔街占据了重要地位,以至于华尔街上受此冲击*大的公司——美林公司(它有1.4万名持牌经纪人,他们依靠客户佣金生存的方式直接受到在线交易的威胁),在1999年中旬也宣布将向其客户提供互联网在线交易服务。这一举措将在此后的数年给华尔街带来巨大的变化。
同 时,互联网也被证明是为无数快速致富的梦想提供的一块沃土。就像20世纪20年代大家口头传递各种秘诀一样,互联网也提供无数投资论坛供在线投资者讨论股票和交换投资心得,在20世纪90年代晚期,与20世纪20年代类似的过热开始出现——网络股泡沫,很多上市公司股票价格的变化受到与该公司的商业前景毫不相关或者关联很小的因素的影响。
例如,当Ticketmaster——一家提供售票服务的公司,股票代码为TMCS,在上市**天上涨了300%时,一个与它毫不相关、提供物业管理的公司Temco Service,因其代号TMCO与TMCS相似,也上涨了150%。其实,这道理是再简单不过的了。互联网本来就是个传染跟风情绪的*好系统。那么由谁来监管这种正在出现的新的交易方式呢?答案是,还没有人。就像20年前密特朗所发现的那样,市场正在彻底地全球化和一体化。华尔街已经超越国界,其影响力也超越了国界,而监管只能止步于各国的边境之内。
要改变这一点非常困难。因为,如果要建立一个有效的、世界性市场的监管体系,必然要牵涉到世界大国在主权上的实质性的让步,但是没有什么比让一个**在自由和独立问题上让步更难的事了。人类就是这样,也许只有一场像“泰坦尼克号”那样的金融灾难才能带来这样一个统一而有效的全球监管体系。
因为华尔街和政治家们尚不能建立起这样的监管框架来保证全球化市场的稳定,同时,也因为我们前面所提到的——“资本主义的问题在于资本家本身的贪得无厌”,所以,华尔街再次发生如同1929年那样规模的股灾,也并不是完全没有可能的。但是,即便如此,华尔街也不会就此止步,至少从长远来看不会。
因为,尽管有数不清的海难,人类依然扬帆出海;同样的道理,尽管有无数次股灾,人们依然会进入这个市场,辛勤地买低卖高,怀着对美好未来的憧憬,将手里的资金投入到股市,去参与这场博弈。这和人们去探险——去看看地平线以外的未知世界,是一个道理。它们都是我们人类本性无法分割的一部分。

◎从1653到2004,华尔街*老和*新的故事
◎一部资本市场发展过程的活教材
◎金融界、证券业、学界权威人士专文**,高度评价本书现实意义
◎译者和作者精彩对话。资本市场的博弈牵动着大国的博弈和兴衰
这是一本关于华尔街历史的书,也是一本关于美国金融史和经济史的书。
在过去的200多年中,华尔街推动了美国从一个原始而单一的经济体成长为一个强大而复杂的经济体。在美国经济发展的每一个阶段中,以华尔街为代表的美国资本市场都扮演着重要的角色。华尔街为美国经济的发展提供源源不断的资金,实现社会资源的优化配置,而华尔街本身也伴随着美国经济的发展而成长为全球金融体系的**。美国经济的成功是资本市场和实体经济之间协同发展很好的例证。
本书讲述的华尔街历史就是一部资本市场发展过程的活教材。在这本书中,读者将会读到华尔街充满魅力和睿智的历史故事。华尔街的历史演进过程中,出现过形形色色的人物,也经历过各种各样的曲折。它提醒今天的资本市场的建设者他们所必然要面临的现实和困境,也能为今天的投资者们提供一些有益的参考和警示。
《伟大的博弈》或许可以向正在现代化道路上匆匆前行的中国提供一个历史的参照。对于那些希望从华尔街的历史中获得借鉴的中国读者来说,本书是一本有重要参考价值的书。
《伟大的博弈》或许可以为正在现代化道路上匆匆前行的中国提供一个历史的参照。在过去的200多年中,美国作为一个新兴**,成功地超越了欧洲列强,而华尔街在这一过程中的核心作用,无疑是这段历史风云向世人昭示的*重要的启示之一。在近几十年里,全球高科技产业迅速崛起,成为世界经济发展的新动力,而这些高科技产业的兴起在很大程度上也得益于华尔街的发现和推动。因此,对于全世界的经济学家和历史学家,华尔街的历史是一个永远研究不尽的题目,而对于正在发展和转型中的中国,它更具有非常现实的借鉴意义。
——祁斌

约翰·斯蒂尔·戈登,《伟大的博弈》作者,美国作家和经济历史学家,1944年生于纽约,其祖父和外祖父均在纽约股票交易所拥有席位。他1966年毕业于范德比尔特大学,获历史学学士学位。在过去的二十年,他作为全职作家,著有《华尔街上的猩红女人---十九世纪六十年代的华尔街历史》,《汉密尔顿的赐福:美国国债的兴衰史》。1999年,他出版了《伟大的博弈---华尔街金融帝国的崛起》,该书获得各界广泛关注,美国全国广播电视公司(CNBC)还专门为此书制作了长达两个小时的专题报道。
祁斌,《伟大的博弈》译者,1968年生于北京,1991年毕业于清华大学物理系并留校任教。1992年赴美留学,1995年获罗切斯特大学生物物理学硕士学位并通过博士资格考试,同年转学芝加哥大学商学院,1997年获MBA学位。从1997年起开始在华尔街工作,先后在伦敦、纽约等地从事一级市场、二级市场、资产管理和风险投资等业务。曾供职于法国巴黎银行和美国高盛集团,并曾在纽约一家风险投资基金任合伙人。2000年回国加入中国证券监督管理委员会,任战略规划委委员。2001年至今,任中国证监会基金监管部副主任。