尽管金融工程的发展已有一段时间,但对于绝大多数中国读者来说,金融工程仍然是一个新事物。中国市场缺乏金融期货、期权等衍生产品在一定程度上制约了读者对金融工程的理解。中国利率和汇率没有完全市场化在一定程度上制约了金融工程的应用。但随着中国市场经济的发展,中国金融市场化改革将大踏步地前进,金融衍生产品市场的发展和繁荣为期不远,所以金融工程在中国的广泛应用也指日可待。
虽然金融工程是一门比较新的学科,但是市场上也已有不少有关金融工程的教材。尽管教材大多数是翻译自国外的,但是它们对我国金融工程学科的发展起过很大的推动作用。本书作者从事金融工程研究已经10多年,并从]996年开始开设金融工程这门课程,也一直采用国外翻译的教材,这次受邀编写金融工程这本教材,作者在10年金融工程教学经验和讲稿基础上希望编写出一本有比较大特色的教材。
因此,本书的目标是通过金融工程的理论、方法和应用的介绍,帮助读者掌握金融工程的基本理论和培养实际应用能力,以期在中国新的一轮金融改革和金融产品创新进程中把握机遇。为了达到这一目标,我们从整体构架上针对中国读者,针对现阶段金融工程在中国的发展和应用,进行全新设计,

第1章 金融工程概述
1.1 为什么学习金融工程
目前,国内许多高等院校的经济或管理类专业都开设了“金融工程学”这门课程。学生们*关心的一个问题就是,教授金融工程学的老师是不是要教给他们在金融市场赢利的本领?或者说,学习金融工程有什么用?能不能赚钱呢?读者在看这本书的时候,肯定也会想,金融工程是干什么的?从这本书里我能学到什么东西?这些东西又有什么用呢?
要回答这些问题,实际上就是回答学习金融工程的基本目的。这里我们首先介绍一下本书希望达到如下三个基本的目的。
1.1.1 尽量让你少亏损——金融风险的规避和管理
我们知道,金融市场处处充满风险。有买卖股票经历的人都清楚,今天你的股票还赚钱,可能到了明天你持有的股票就变成亏本了。如果你还炒过期货的话,那么你对市场风险的体会可能就更加深刻,期货的杠杆作用,会让手头本来盈利的期货合约(例如盈利l0 000元)而到*后却输得很惨(例如亏损50 000元)。
在这时时刻刻都可能惊心动魄的市场里,没有比能少亏损或不亏损更重要了。一个人开始进入金融市场时,很少人首先会认为自己会亏损。否则他就可能不进入了。但是我们知道,天下没有免费的午餐,你不可能毫无代价地赚钱,你想赚钱的同时。你也很可能会亏损,当然这只是一种可能。这种亏损的可能就是平常所说的风险。而金融工程的目标之一就是要帮你减少亏损,帮你减少亏损的可能性,实际上就是帮你规避风险。
有人还会想,我不参与股票的买卖,也不参与期货等其他金融产品的交易,我也不在银行、证券、保险等金融部门就职,那么我是不会面临金融市场风险的。未必!如果你是一家进出口公司的雇员,你可能就要跟外汇打交道,你就会碰到外汇汇率波动的风险。如果你���在的公司是一家生产性企业,那么可能就会碰到石油燃料的价格波动,也可能会碰到金属产品的价格波动等。那么金融工程就能帮你如何去规避外汇汇率、石油燃料、金属产品等价格波动的风险,让你少受这些价格波动所引起的损失。同样地,金融工程可以告诉你如何去规避各种融资和投资过程中的利率风险等。
风险规避和管理技术包括两个方面:一是通过资产组合降低以至消除非系统风险;二是转移系统风险,即进行风险的重新分配,把风险从不愿意承担风险的人转移给愿意承担风险的人。金融工程师通过两种手段进行风险的规避和管理:一是开发风险管理工具,如利率期货与利率期权、股票指数期货和期权、远期利率协议、远期汇率协议、各种互换等。二是设计风险管理策略,如资产负债管理技术和套期保值策略等。
金融工程师通过降低风险和重新设计配置风险来创造价值。
1.1.2 帮你发现市场或对手的缺陷而盈利——寻找套利机会
仅仅让你减少亏损,你可能还不满意。那么,金融工程的第二个目标就是帮你去发现市场或对手的缺陷而盈利。市场存在缺陷,是因为市场总是不**的,它一直处于发展之中。在这里,寻找市场缺陷的含义是非常广泛的;例如发现两个市场或两种产品之间的差价而获得套利就是寻找市场缺陷而盈利的典型例子,这是金融工程的一项重要应用。许多金融产品(包括金融衍生产品、金融工具等的统称)的创新都是在解决市场缺陷的过程中发展起来的,当然采取新的金融工具或者其他金融创新产品降低交易成本也是解决市场缺陷的一个手段。另外,对手的缺陷,或者市场上其他参与者犯下的错误,常常也就是你盈利的机会。金融工程能帮你识别市场或者对手的缺陷而获得套利机会。
……

第1章 金融工程概述
1.1 为什么学习金融工程
1.2 金融工程的基本概念
1.3 金融工程的核心技术
1.4 金融工程的产品市场
第2章 无套利定价原理
2.1 什么是套利
2.2 什么是无套利定价原理
2.3 无套利定价原理的一般理论
第3章 金融产品创新原理
3.1 金融创新概述
3.2 需求因素拉动的金融创新
3.3 金融产品创新的方法和设计技术
第4章 金融风险管理原理
4.1 金融风险的几个例子
4.2 金融风险产生的理论解释
4.3 金融风险的分类
4.4 金融风险的管理
4.5 市场风险管理的VaR方法
4.6 信用风险管理方法
第5章 远期外汇与外汇期货
5.1 外汇和外汇市场
5.2 远期外汇合约
5.3 外汇期货
第6章 远期利率与利率期货
6.1 远期利率合约
6.2 短期利率期货交易
6.3 债券期货交易
第7章 股票指数期货
7.1 股票指数期货概述
7.2 全球主要股指期货介绍
7.3 股指期货的定价
7.4 股指期货的交易策略
第8章 商品期货的套期保值与套利
8.1 商品期货交易简介
8.2 商品期货的套期保值交易
8.3 商品期货的套利交易
8.4 商品期货定价
第9章 利率互换与货币互换
9.1 利率互换的基本概念
9.2 利率互换的定价
9.3 货币互换
第10章 期权与期权定价
10.1 期权的产生
10.2 期权的基本概念
10.3 期权的价值及其影响因素
10.4 期权定价的二叉树方法
10.5 Black—Scholes期权定价方法
10.6 期权的平价定理及其性质
10.7 期权的动态行为
第11章 期权的发展与应用
11.1 期权组合
11.2 期权组合在外汇风险管理中的应用
11.3 复杂期权
11.4 利率上限与利率下限
11.5 认股权证的定价
11.6 可转换公司债券定价
第12章 案例分析一:外汇风险管理和投机增值
第13章 案例分析二:安然从成功到股灭
第14章 案例分析三:土地批租与民安置中的金融创新方案
第15章 案例分极四:可转换债券定价与条款价值分析
附录 上海虹桥机场可换公司债券条款
主要参考文献
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