中国城市居民的家庭收入、消费和储蓄行为：一个基于组群的实证研究 周绍杰 张俊森 李宏彬
摘要 近年来，中国的高储蓄率越来越引起关注。本文利用中国城镇居民住户调查数据对城市家庭的收入、消费以及储蓄率进行基于组群分析的实证研究。实证结果表明，中国城市家庭的储蓄行为具有独特性，家庭储蓄率不断提高。本文从两个方面对此做出解释：其一，各个组群的家庭消费增长慢于收入增长；其二，年轻组群的高储蓄倾向及其在样本中随时间的比重不断提高。此外，本文也分析了养老金收入对于年老组群家庭收入和储蓄的影响。
关键词 储蓄率，组群效应，组群分析
一、引言
在过去的三十年中，中国通过实施改革开放政策实现了由计划经济向市场经济的转型，并实现了长期的高速增长。中国的高速经济增长与中国的高投资率密切相关。根据表1，中国的全社会固定资产投资率自20世纪80年代末以来一直保持着较高的水平，2003年达到近50％。与世界其他**相比，中国的投资率无疑是非常高的。现有的研究也确认了中国的高储蓄率问题。Kraay（2000）发现中国的储蓄率明显高于世界其他**；Modigliani and Cac（2004）也发现中国90年代初期的家庭和公司的储蓄率明显高于部分发达**在60、70年代经济处于高速增长的时期。从家庭部门来看，城乡居民家庭银行存款在2003年超过10万亿元，相当于当年GDP的88％，而城乡居民人民币储蓄存款余额的年增加额在1988-1996年和2000-2003年期间也分别具有明显的上升趋势。如果把居民家庭持有的债券和股票计算在内，居民家庭的金融资产持有水平就更高了。于是，就产生了如下的问题：中国的储蓄率为什么如此之高？
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